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内外价差持续缩小纺织迎来转折点服装行业动态新闻资讯-【新闻】

发布时间:2021-04-05 16:47:13 阅读: 来源:密度板加工厂家

核心提示:今年和去年的供需基本面有很大不同,去年是无论是否抛储,供应都绝对大于需求,处于国储低价抛市场崩溃、高价抛市场价格也要跌的境地。

今年和去年的供需基本面有很大不同,去年是无论是否抛储,供应都绝对大于需求,处于国储低价抛市场崩溃、高价抛市场价格也要跌的境地。今年是如果不抛储则供不应求,国储低价抛依然会令市场崩溃,高价抛则市场价格维持的情况。

产量方面,新疆大幅减产已成定局,考虑到公布的加工量中还有不少水分,至少会在4%附近,全国总产量很可能不足450万吨。

关于消费量,上半年度消费不足,下半年度有望放量。根据国家棉花市场监测系统的地产棉销售进度,综合判断可得知2014年9月至2015年2月纺织厂月均采购量只有47万吨,2015年3月至2015年8月底,纺织厂月均采购量达到75.8万吨,尤其是2015年4、5月和7月都达到85万吨以上的数值,使得2014/15棉花年度月均用量达到61万吨。今年8月份,在库库存减少31万吨,外加7万吨进口棉,再加库外运转的地产棉5万吨,月消费量只有43万吨,9月份、10月份也基本相当。可见USDA预测2014/15年度消费718万吨相当准确,今年维持718万吨的消费量,那么在本棉花年度的前半年月均用量较小,下半年用量将有效放大。

关于资金面,纺织企业目前的痛点在于现金流异常紧张,虽然国家的金融政策一直趋于宽松,但是在看不到利润的行业,资金宁可选择低收益但是相对保险的去处,也不愿流入实体,这也是近期需求不足的重要原因。无风险利率下降,有风险利率上升,宏观宽松,微观紧缩。破除困局,需要去产能的完成,需要宏观环境的改善。

国家棉花政策依然处于主导市场的地位,其中国储备棉的抛售价位至关重要,需要照顾到多方面的因素并寻求平衡,个人认为至少需要达到以下几个目标:

一、要堵住进口棉的冲击。这点通过配额政策比较容易实现,甚至减少一般贸易的比例,减少对国储棉市场占有率的冲击。

二、要堵住棉纱的进口量。关键点在于缩小内外棉花价差,提升国内纺织厂的相对竞争力。

假设1%配额价值为0,来看下目前内外棉价差,外棉价格采用M级美棉中国主港报价,约为ICE近月价格64.7美分+8美分基差,则进口成本为(64.7+8)*22.0462*6.4*1.01*1.13+250=11957元/吨;国产棉价格采用郑棉期货近月合约价格12100元/吨,考虑到郑棉期货的新疆棉升水200元/吨以及净重和公定重量的差异大体为400元/吨,目前内外棉价差大体为12100-11957+200+400=743元/吨。

再看5月份时内外棉价差的变化情况,同样的外棉价格采用M级美棉中国主港报价,约为ICE1605的价格65美分+8美分基差,则进口成本为(65+8)*22.0462*6.57*1.01*1.13+250=12317元/吨(注:次处汇率采用人民币NDF6个月价格);国产棉价格采用郑棉期货CF1605合约价格11450元/吨,考虑到郑棉期货的新疆棉升水200元/吨以及净重和公定重量的差异大体为400元/吨,目前内外价差大体为11450-12317+200+400=-267元/吨。显而易见,内外价差将在未来的6个月时间内从743元下降到-267元,下降幅度在1010元/吨,该负价差在历史上也处于低位,而且这个价差非常容易通过期货市场进行锁定。

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